Telecom Italia е насочена към късите продавачи със залог от 1 милиард евро
Късите продавачи са натрупали рекорден залог от почти 1 милиард евро срещу акциите на Telecom Italia, докато главният изпълнителен директор Пиетро Лабриола търси подкрепата на инвеститорите за продажба на активи, за да намали дълга и за още един тригодишен мандат начело.
Делът на акциите на компанията на заем - заместител на къси позиции - се е повишил до 19,33 процента към сряда, според данни на S&P Global.
Залогът от 930 милиона евро срещу акциите е най-големият в процентно изражение в данните от 2005 г.
Късите продавачи включват Инвестиционен съвет на пенсионния план на Канада и хедж фондът Qube Research със седалище в Лондон & Technologies, които залагат съответно на 0,5% и 0,72% от акциите на Telecom Italia, според регулаторните документи в сряда.
Залозите срещу акциите почти се удвоиха, откакто инвеститорите се отказаха от предложения тригодишен план на Labriola, който беше разкрит по-рано този месец. Той включва продажбата на стационарната мрежа на групата на американската частна инвестиционна група KKR, за да намали нетния дълг от 20 милиарда евро до около 7 милиарда евро до 2026 г. Анализаторите очакваха дългът да спадне по-бързо.
Разкриването на плана предизвика спад на цената на акциите с 24 процента на 7 март, което накара анализаторите да се почешат по главите и накърни доверието в Labriola. Най-големият акционер на Telecom Italia, френският конгломерат Vivendi, се противопоставя на продажбата на мрежата.
„Когато внезапно видите инвеститори да късат акции [като това], това обикновено се дължи на [голямо събитие]“, каза един анализатор в Лондон който проговори при условие за анонимност. „В случая с Telecom планът на главния изпълнителен директор просто изглежда твърде малък, за да обясни мащаба на случващото се.“
Планът и последващият спад на цените на акциите са най-новите развития в една дългогодишна сага, в която инвеститорите и бордът често са се сблъсквали за това как да се справят с дълговата планина на групата. Лабриола каза пред FT миналата година, че продажбата на мрежата е била последно средство за спасяване на компанията, която изгаря 3 милиона евро на ден. Предшественикът на Labriola беше свален през 2021 г., след като подкрепи първото предложение от KKR бившият държавен монопол да стане частен.
Съгласно европейското законодателство късите позиции на стойност над 0,5 процента от акционерния капитал на компанията трябва да бъдат оповестени на пазара. Фактът, че само два фонда имат позиции, по-големи от прага за разкриване, показва, че сравнително голям брой мениджъри са направили залози срещу фирмата.
Късите продавачи правят пари, като заемат акции и след това ги продават, преди да ги изкупят обратно на това, което се надяват да е по-ниска цена, и след това да приберат разликата. CPPIB и Qube отказаха коментар.
Vivendi отписа 728 милиона евро от инвестицията си в Telecom Italia през 2021 г. Тя е инвестирала близо 4 милиарда евро в италианската компания, откакто за първи път взе дял през 2015 г.
Трима души с познания от разговорите каза, че Лабриола се е срещнал с Яник Болоре от Vivendi, за да обсъдят бизнес плана в сряда тази седмица.
Италианският министър на финансите Джанкарло Джорджети каза пред репортери в парламента същия ден, че сега зависи от пазара да вземе решение за Telecom бъдеще. „Направихме това, което държавата трябваше да направи, сега инвеститорите ще оценят“, каза той.
Рим даде подкрепата си за продажбата на фиксираната мрежа на KKR и ще притежава дял в новосъздаденото дружество, след като разделянето приключи.
Други инвеститори също настояха за промяна на стратегията. В сряда Merlyn Advisers, която притежава дял от 0,5 процента, представи алтернативен бизнес план, предвиждащ разпадането на групата, включително продажбата на бразилските й операции и фиксираната мрежа.
Merlyn, която преди това се противопостави на плана за продажба на мрежата, също заяви, че иска да обнови борда на директорите на Telecom Italia и че е изготвила „списък от кандидати, които да се присъединят към борда с международен опит“ , без да разкрива повече подробности. Въпреки това не каза дали планира да оспори преизбирането на Лабриола.
Делът на заемите акции на компанията се сравнява с 11 процента в британския съперник BT и около 0,5 процента в германския Deutsche Telekom .
