Telecom Italia е насочена към късите продавачи със залог от 1 милиард евро

Късите продавачи са натрупали рекорден залог от съвсем 1 милиард евро против акциите на Telecom Italia, до момента в който основният изпълнителен шеф Пиетро Лабриола търси поддръжката на вложителите за продажба на активи, с цел да понижи дълга и за още един тригодишен мандат отпред.

Делът на акциите на компанията на заем - сурогат на къси позиции - се е повишил до 19,33 % към сряда, съгласно данни на S&P Global.

Залогът от 930 милиона евро против акциите е най-големият в процентно изражение в данните от 2005 година

Късите продавачи включват Инвестиционен съвет на пенсионния проект на Канада и хедж фондът Qube Research със седалище в Лондон & Technologies, които залагат надлежно на 0,5% и 0,72% от акциите на Telecom Italia, съгласно регулаторните документи в сряда.

Залозите против акциите съвсем се удвоиха, откогато вложителите се отхвърлиха от оферти тригодишен проект на Labriola, който беше оголен по-рано този месец. Той включва продажбата на стационарната мрежа на групата на американската частна капиталова група KKR, с цел да понижи чистия дълг от 20 милиарда евро до към 7 милиарда евро до 2026 година Анализаторите чакаха дългът да спадне по-бързо.

Разкриването на проекта провокира спад на цената на акциите с 24 % на 7 март, което накара анализаторите да се почешат по главите и накърни доверието в Labriola. Най-големият акционер на Telecom Italia, френският конгломерат Vivendi, се опълчва на продажбата на мрежата.

„ Когато ненадейно видите вложители да късат акции [като това], това нормално се дължи на [голямо събитие] “, сподели един анализатор в Лондон който проговори при изискване за анонимност. „ В случая с Telecom проектът на основния изпълнителен шеф просто наподобява прекомерно дребен, с цел да изясни мащаба на протичащото се. “

Планът и последващият спад на цените на акциите са най-новите развития в една дългогодишна сага, в която вложителите и бордът постоянно са се сблъсквали за това по какъв начин да се оправят с дълговата планина на групата. Лабриола сподели пред FT предходната година, че продажбата на мрежата е била последно средство за избавяне на компанията, която изгаря 3 милиона евро дневно. Предшественикът на Labriola беше свален през 2021 година, откакто поддържа първото предложение от KKR някогашният държавен монопол да стане частен.

Съгласно европейското законодателство късите позиции на стойност над 0,5 % от акционерния капитал на компанията би трябвало да бъдат оповестени на пазара. Фактът, че единствено два фонда имат позиции, по-големи от прага за откриване, демонстрира, че относително огромен брой мениджъри са създали залози против компанията.

Късите продавачи вършат пари, като заемат акции и по-късно ги продават, преди да ги изкупят назад на това, което се надяват да е по-ниска цена, и по-късно да приберат разликата. CPPIB и Qube отхвърлиха коментар.

Vivendi отписа 728 милиона евро от инвестицията си в Telecom Italia през 2021 година Тя е вложила близо 4 милиарда евро в италианската компания, откогато за първи път взе дял през 2015 година

Трима души с знания от диалозите сподели, че Лабриола се е срещнал с Яник Болоре от Vivendi, с цел да обсъдят бизнес проекта в сряда тази седмица.

Италианският министър на финансите Джанкарло Джорджети сподели пред кореспонденти в Народното събрание същия ден, че в този момент зависи от пазара да вземе решение за Telecom бъдеще. „ Направихме това, което страната трябваше да направи, в този момент вложителите ще оценят “, сподели той.

Рим даде поддръжката си за продажбата на закрепената мрежа на KKR и ще има дял в новосъздаденото сдружение, откакто разделянето завърши.

Други вложители също настояха за смяна на тактиката. В сряда Merlyn Advisers, която има дял от 0,5 %, показа различен бизнес проект, предусещащ разпадането на групата, в това число продажбата на бразилските й интервенции и закрепената мрежа.

Merlyn, която преди този момент се опълчи на проекта за продажба на мрежата, също съобщи, че желае да обнови борда на шефовете на Telecom Italia и че е изготвила „ лист от претенденти, които да се причислят към борда с интернационален опит “, без да разкрива повече детайлности. Въпреки това не сподели дали възнамерява да оспори преизбирането на Лабриола.

Делът на заемите акции на компанията се съпоставя с 11 % в английския противник BT и към 0,5 % в немския Deutsche Telekom.